服务业复苏推动美国11月商业扩张 创四个月来最强增速

美国11月商业活动加速扩张，创下四个月来最强增速，得益于服务业增长提速，同时企业对未来经济前景的信心显著改善。

标普全球周五公布的11月综合产出初值小幅上升0.2点至54.8，高于50意味着经济活动扩张。服务业指数同步升至四个月高位，而制造业扩张速度则有所放缓。

标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 指出：“企业对未来一年的信心显著提升，这是个非常积极的信号。”他表示，降息预期以及美国政府结束停摆提振了企业乐观情绪，同时政治环境担忧减弱，更广泛的经济信心也在改善。

数据中最亮眼的部分是预期未来一年产出的综合指数上升了7.3点，创五年来最大单月涨幅。

然而，通胀压力在11月出现反弹，为7月以来首次加速。企业继续反映更高的进口关税导致成本上升。材料价格支付指数升至63.1，为三年来第二高水平。服务业投入成本指数更是升至2023年初以来最高，同时服务业收费价格也同步上升。

在成本居高不下的背景下，企业招聘保持温和，综合就业指数略有下降。

需求方面，综合新订单指数升至今年高位，完全由服务业需求回升推动。制造业则面临更严峻挑战，新订单增长放缓，同时成品库存大幅增加。

Williamson 警告称：“制造业面临令人担忧的组合，订单增长放缓，同时成品库存创纪录增加。除非需求回升，否则未来数月工厂产量扩张可能放缓。”

数据显示，制造业成品库存指数升至2007年有记录以来的最高水平，同时积压订单减少，工厂在11月减少了原材料采购量，为4月以来首次。

整体来看，美国经济在服务业推动下保持稳健扩张，但制造业库存压力与成本上升带来新的不确定性，或将影响未来数月的生产动能。